内蒙古矿难对注浆管供应的冲击逐步消退

注浆管方面，官方数据显示，1月—2月份，我国累计生产焦精煤7827.0万吨，同比增长0.86%。目前来看，前期内蒙古矿难对注浆管供应的冲击逐步消退，近期洗煤厂生产基本恢复至矿难发生之前水平，且明显高于去年同期。进口煤方面，受第二季度合同换季续签的影响，近期蒙古国煤炭日通关量有所回落，预计后续日通关量或重新回到930车～980车的区间内，继续保持高位通关；澳大利亚煤炭价格现已回调至300美元/吨附近。注浆管供应稳中有增的趋势未变，继续对煤价形成拖累。

现货方面，4月初，注浆管价格开启首轮调降，降幅为50元/吨～100元/吨。目前来看，焦价仍有进一步调降的可能。一方面因为终端需求恢复进程不及预期；另一方面因为注浆管价格持续回落，对注浆管的成本支撑作用弱化，给出焦价下跌空间。数据显示，3月初以来，炼注浆管现货价格指数累计下跌300元/吨，注浆管下跌80元/吨。

　　当前市场对于“注浆管”供应持续回升的预期较为一致，尤其注浆管进口形势向好，中长期“注浆管”供需关系趋于宽松。另外，近期市场关于年内继续实施粗钢控产政策的传闻持续发酵，尽管暂未得到官方消息证实，但已加剧了原材料端后期需求回落的悲观情绪，致使短期“注浆管”期价再度走弱。回到“注浆管”基本面来看，注浆管供需两端均保持稳中有增趋势，库存维持低位运行，利润空间不大；注浆管供应同样处于增长趋势中，煤价重心下移，对注浆管的成本支撑作用减弱。

具体来看，随着炼焦成本的持续下移，焦企盈利空间稍有扩大，全国绝大部分焦企均已实现盈利，不过近期利润有所收缩。上周，全国独立焦企平均吨焦盈利32元，周环比收窄23元。近期焦企生产效率较前期小幅提高，一方面大多企业已经摆脱大幅亏损困境；另一方面下游钢厂开工率保持稳中有增，将原料需求抬升到高位，焦企为保证供应，适度提升产能利用率。上周独立焦企产能利用率为74.4%，较前期提升2个百分点，日均产量增至67.5万吨。若后期钢厂不实施减产措施，焦企生产效率则有进一步提升的空间。从库存角度来看，上周，焦企内注浆管库存已由春节后的持续降库转为增库。目前下游钢厂持续采取低原料库存策略，对注浆管保持按需采购节奏。若焦企提产速度过快，也将加快注浆管供需向宽松转变的节奏，更不利于焦价止跌。